Die Immobilie als Kapitalmarktprodukt

Heinz Rehkugler, Heinz Rehkugler

• Verlag: De Gruyter Oldenbourg
• Jahr: 2014
• ISBN:
  9783486843187
• Auflage: 1
• Thema: Betriebswirtschaft
• Thema: Verwaltung

Mit der Zulassung von REITs wird nun auch in Deutschland ein attraktives, schon weltweit stark genutztes Produkt der indirekten Kapitalanlage in Immobilien verfügbar sein. Für private und institutionelle Investoren gilt es, die ihren Anlagezielen adäquaten Produkte zu identifizieren. Dies erfordert genaue Kenntnis der rechtlichen und steuerlichen Gegebenheiten, sowie der hauptsächlichen Werttreiber und Risikofaktoren. Zudem sollten die Initiatoren der kapitalmarktbezogenen Immobilienprodukte möglichst genau einschätzen können, welche Aktivitäten der Finanzmarkt belohnt oder abstraft. Die Expertengruppe "Immobilien" der DVFA liefert mit diesem Buch einen zentralen Beitrag zur Versachlichung der Diskussion und zur Schaffung fundierter Grundlagen für Entscheidungen zur Kapitalanlage in verbrieften Immobilien. Das Buch beschäftigt sich u.a. mit folgenden Fragestellungen: • Was ist das einheitliche und angemessene Modell für die Bewertung von indirekten Immobilienanlagen? • Welche Bewertungsmethoden werden für die Immobilienanlagen vorgeschlagen, gesetzlich vorgegeben und praktisch eingesetzt? • Wie wirkt sich eine unterschiedliche steuerliche Behandlung auf den Wert des Kapitalmarktprodukts aus? • Wie lassen sich Risiken von Immobilienanlagen korrekt erfassen? Das Buch richtet sich an private und institutionelle Investoren sowie an Studierende der Immobilienwirtschaft.

Inhaltsverzeichnis

• Teil 1. Einleitung
• 1.1. Verbriefte Immobilienanlagen als Kapitalmarktprodukte - eine Einführung
• 1.2. REIT-Strukturen: Forderung und Folgen
• Teil 2. Bewertung
• Teil 3. Renditen und Risiken im Vergleich
• 3.1. Konzepte und Probleme der Messung von Renditen und Risiken
• 3.2. Renditen und Risiken deutscher indirekter Immobilienanlagen
• 3.3. Renditen und Risiken indirekter Immobilienanlagen im internationalen Vergleich
• 3.4. Der Einfluss der Besteuerung auf die Renditen
• 3.5. Rendite- und Risikostrukturen bei Spezialfonds
• 3.6. Diversifikationseffekte verbriefter Immobilienprodukte
• 3.7. Risikoverstärkende Effekte bei AGs: Repräsentieren verbriefte Immobilien den Aktien- oder den Immobilienmarkt?
• 3.8. Risikoeffekte von REIT-Neuemissionen
• Teil 4. Transparenz
• 4.1. Transparenz von Immobilienfonds und Immobilien(aktien)gesellschaften – Der Informationsbedarf von Investoren und Analysten
• 4.2. Welchen Beitrag zur Transparenz von Immobiliengesellschaften liefert die Rechnungslegung nach IAS/IFRS?
• 4.3. Gesetzlich geforderte Transparenz bei Immobilien-Sondervermögen
• 4.4. Freiwillige Transparenz nach EPRA
• 4.5. Messung und Beurteilung faktischer Transparenz
• Teil 5. Konzepte zur Beurteilung von Einzeltiteln
• 5.1. Kurszielermittlung bei der WestLB: Orientierung am NAV (14)
• 5.2. Die modifizierte Economic Value Added (EVA)-Analyse zur Beurteilung und Bewertung von Immobiliengesellschaften und Immobilienportfolios
• 5.3. Immobilienaktie oder REIT: Das Geschäftsmodell und seine Umsetzung sind entscheidend
• 5.4. Premiums und Discounts bei Immobiliengesellschaften – Theoretische Erklärungen und empirische Belege
• 5.5. (Fonds-)Rating als Hilfsmittel zur Beurteilung des Risikos
• 5.6. Der „G-REIT-Index“ – Eine Benchmark für das deutsche REIT-Segment
• Teil 6. Andere verbriefte Immobilienprodukte (inkl. Derivate)
• 6.1. Weitere indirekte Immobilienprodukte für Privatinvestoren
• 6.2. Innovative Immobilienanlageprodukte für institutionelle Investoren
• Literaturverzeichnis
• Die Autoren