Ensayos de derecho contractual financiero

Cecilia O'Neill, Freddy Escobar, Cecilia O'Neill, Freddy Escobar

• Editorial: Universidad del Pacífico
• Año: 2017
• ISBN:
  9789972572784
• Edición: 1
• Categoría: Business
• Categoría: Corporate Finance

Así como los contratos son fundamentales para el sistema de libre mercado, la intermediación financiera también lo es. La función de captar y colocar dinero permite que la producción se incremente y que las personas tengan una mayor calidad de vida. La sofisticación del mundo contractual obedece a la presión innovadora generada en los sistemas de intermediación financiera. Desafortunadamente, en nuestro país, la literatura contractual ha ignorado casi por completo este mundo complejo, desafiante y en constante evolución. Este libro reúne un conjunto de ensayos que giran en torno a la relación entre los esquemas contractuales y la intermediación financiera. Su propósito es mostrar la enorme riqueza del debate académico en esta materia, así como su vigencia práctica.Cecilia O'NeillEs abogada por la Pontificia Universidad Católica del Perú (PUCP) y máster en Derecho por la University of Pennsylvania. Es jefa del Departamento Académico de Derecho y profesora de Derecho Civil de la Universidad del Pacífico. También, es profesora del curso Cine y Derecho en la PUCP. Es árbitro en procesos arbitrales administrados por el Centro de Arbitraje de la Cámara de Comercio de Lima, el Centro de Arbitraje de la Cámara de Comercio Americana del Perú y el Centro de Arbitraje de la PUCP.Freddy EscobarEs abogado por la PUCP, y magister en Derecho (LLM) por la Universidad de Harvard. Ha seguido estudios de postgrado en Contratación Financiera en la Universidad Castilla. Ha dictado en la Universidad del Pacífico, la PUCP, la Universidad de Lima y la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas. Ha publicado más de treinta trabajos académicos. Ha obtenido los premios Microsoft (2010) y Alacde (2012) por sus trabajos de investigación. Como abogado, ha sido parte del Grupo Telefónica (Lima-Madrid), de Andersen y de Ernst & Young (Lima-Nueva York). Actualmente, es socio de Ferrero Abogados.

SOBRE LOS AUTORES

Paul Collazos

Economista principal del Departamento de Investigación de la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondos de Pensiones del Perú; profesor ordinario auxiliar del Departamento de Economía de la Pontificia Universidad Católica del Perú (PUCP); y profesor de la Escuela de Postgrado de la Universidad del Pacífico (UP). Es Master of Science in Economics por la London School of Economics and Political Science, magíster en Finanzas por la UP y economista por la PUCP. Fue nombrado economista del Bank of England —el Banco Central del Reino Unido— en octubre de 2007. Entre noviembre de 2007 y mayo de 2011 representó al Bank of England en el Grupo de Monitoreo de Capital del Comité de Basilea y el Grupo de Impacto Cuantitativo de Basilea III, así como en el Subgrupo de Riesgo Crediticio del Comité de Supervisores Bancarios Europeos. Sus áreas de interés son Regulación Bancaria y Economía Financiera. Su más reciente publicación aparece en el libro Basel IIIand Beyond: A Guide to Banking Regulation after the Crisis, editado por RiskBooks.

Freddy Escobar Rozas

Abogado graduado en la Pontificia Universidad Católica del Perú. Ha seguido estudios de postgrado en Contratación Financiera en la Universidad Castilla — La Mancha. Ha obtenido una maestría en Derecho (LLM) en la Universidad de Harvard. Ha dictado diversos cursos en las facultades de Derecho de la Universidad del Pacífico, la Pontificia Universidad Católica del Perú, la Universidad de Lima y la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas. Asimismo, ha dictado diversos cursos en las maestrías de Derecho Civil y de Banca y Finanzas de la Pontificia Universidad Católica del Perú. Ha publicado más de treinta trabajos sobre distintas materias. Ha obtenido los Premios Microsoft (2010) y Alacde (2012), por sus trabajos de investigación presentados en las Conferencias de Economía y Derecho de la Asociación Latinoamericana e Ibérica de Derecho y Economía (Alacde). Como abogado, ha sido parte del Grupo Telefónica (Lima — Madrid), de Andersen y de Ernst & Young (Lima — Nueva York). Actualmente es socio de Ferrero Abogados.

Antonio Guarniz Izquierdo

Abogado graduado por la Pontificia Universidad Católica del Perú; máster en Derecho (LLM) por la Columbia University. Luego de graduarse como abogado, trabajó durante más de diez años para la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (Conasev). En el año 2008, se unió a Ferrero Abogados, donde actualmente es socio de la práctica de mercado de valores y derecho financiero. Paralelamente a su práctica profesional, ha dictado conferencias y es profesor en distintas universidades en el Perú. Actualmente enseña Sistema Jurídico en la Maestría en Banca y Finanzas de la Pontificia Universidad Católica del Perú, Finanzas Corporativas en la Universidad Nacional Mayor de San Marcos y Derecho Regulatorio en la Universidad de Lima. Es presidente del Comité de Asuntos Legislativos de Procapitales, la más importante organización privada dedicada a la promoción y el desarrollo del mercado de capitales en el Perú.

Christoph A. Kern

Estudió Derecho en Gottingen (Alemania), Ginebra (Suiza) y Freiburg im Breisgau (Alemania). Luego de su primer examen estatal (2001), fue investigador asistente del profesor Rolf Stürner en la Universidad de Freiburg y preparó su tesis de doctorado sobre bonos titulizados y bonos cubiertos (sustentada en el 2004, summa cum laude). Del 2003 al 2005, realizó sus prácticas obligatorias en la Corte del Distrito de Freiburg; en el 2005, rindió su segundo examen estatal. Obtuvo una maestría en Derecho (LLM) en la Facultad de Derecho de la Universidad de Harvard (2006), luego de la cual se incorporó a la Universidad de Freiburg como profesor asistente (Akademischer Rat) y preparó su tesis habilitante sobre propiedad y valores mobiliarios (2011). Luego de desempeñarse como profesor visitante en las universidades de Mainz (2011) y Heidelberg (2012), fue designado profesor a tiempo completo en la Universidad de Wiesbaden en el 2012. Desde el 2013, se desempeña en la Universidad de Lausanne (Suiza) como profesor de la cátedra de Derecho Alemán.

Fernando Molina Rey de Castro

Abogado por la Pontificia Universidad Católica del Perú y máster en Derecho (LLM) por la Columbia Law School. Es profesor en la Maestría en Derecho de la Pontifica Universidad Católica del Perú y de la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas. Es socio del Estudio Rodrigo, Elías & Medrano, Abogados. Previamente, se desempeñó como abogado asociado de Clifford Chance.

Ljubica Vodanovic Ronquillo

Abogada por la Universidad de Lima. Máster en Derecho por la London School of Economics and Political Sciences del Reino Unido. Profesora de la Maestría de Derecho Bancario y Financiero en la Pontificia Universidad Católica del Perú y del Diplomado en Derecho Financiero de la Universidad del Pacífico. Ha sido coordinadora ejecutiva del Departamento Legal de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP y actualmente es asociada del Estudio Delmar & Ugarte Abogados.

{1} Luego de octubre de 2009, se registraron algunos casos en los que se suspendieron los pagos de instrumentos híbridos (e.g.: Lloyds Banking Group, The Royal Bank of Scotland y Citibank), pero esto ocurrió por mandato explícito del regulador y como parte de las condiciones para recibir los fondos de los programas públicos de recapitalización.

{2} En el año 2011, el CEBS se transformó en un nuevo ente supranacional conocido como la Autoridad Bancaria Europea (o EBA, por sus siglas en inglés).

{3} Los resultados de este análisis pueden encontrarse en Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (2010a).

{4} Para un detalle del Ejercicio de Impacto Cuantitativo de Basilea III, se puede ver Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (2010b).

{5} Aun cuando tuvieron un holgado plazo de adaptación, varios reguladores anunciaron su intención de migrar hacia Basilea III antes del año 2018 y algunos indicaron que, desde la aprobación de Basilea III, los bancos bajo su supervisión ya cumplían con esos nuevos estándares.

{6} El anexo 2 enumera todas las deducciones hechas al capital básico de primer nivel según Basilea III.

{7} Nótese que este argumento es contrario a las afirmaciones que señalan que el incremento de capital es un uso de recursos o activos de las empresas bancarias. Dichas afirmaciones, a veces frecuentes, han sido correctamente consideradas como falacias por autores como Admati et al. (2010).

{8} El problema de deuda pendiente (o ‘debt overhang, en inglés) se refiere a una situación descrita por Myers (1977), en la cual el nivel de capital de una empresa es tan bajo que los inversionistas deciden cancelar proyectos de inversión rentables porque los pagos asociados a estas inversiones servirían para honrar la deuda y no se trasladarían necesariamente a sus dividendos. Para un análisis de las consecuencias del problema de deuda pendiente en presencia de requerimientos mínimos y colchones de capital excedentario, véase Collazos (2012).

{9} Como evidencia de estas recapitalizaciones entre 2007 y 2011, se puede citar el gráfico 1.17 de Bank of England (Bank of England 2012).

{10} Este anexo está basado en Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (2011).

{11} Este anexo está basado en Comité de Supervisión Bancaria de Basilea (2011).

{1} “Covered bonds have been around a lot longer than securitized bonds. The first mortgage securitization is thought to be in 1970 [...] The first covered bond, on the other hand, was issued in the 1700s to finance public works projects in Prussia” (Carbo Valverde et al. 2011: 8).

{2} “There has been essentially no CB [Covered Bonds] issuance by U.S. banks. In large part, this is due to regulation [...]”.

{3} “Financial institutions are seeking to find a substitute mechanism in product areas where the market is less receptive to securitization. Covered bonds provide one possible solution. Indeed, one could argue that covered bonds are a more transparent version of the financial arrangements that previously characterized securitized assets. They similarly allow sponsors to carve up an...

Índice

• PORTADA
• CRÉDITOS
• PRÓLOGO
• INTRODUCCIÓN
• LOS ESTÁNDARES DE BASILEA III Y SU COMPATIBILIDAD CON LOS CONTRATOS DE CAPITAL HÍBRIDO
• EL ENIGMA DE LOS BONOS CUBIERTOS
• LA OFERTA “NO TAN” PÚBLICA
• CATASTROPHE BONDS
• LAS CLÁUSULAS MAC EN FINANCIAMIENTOS Y ADQUISICIONES
• LA DINAMICA ENTRE LA REGULACIÓN PRUDENCIAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y LA PROTECCIÓN DEL CONSUMIDOR
• SOBRE LOS AUTORES