Valuación de empresas
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Valuación de empresas

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Valuación de empresas

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Índice
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Información del libro

Trata de operaciones relevantes, de gran envergadura, y que en la mayoría de los casos es resultado de acciones estratégicas concretas. Hemos recorrido también casos especiales de valuación que se presentan en las organizaciones y explicado los criterios y prácticas usuales para la valuación. Entendemos que en el proceso de valuación de empresas, además de la determinación de un precio o el cálculo de un valor, están presentes la negociación y las circunstancias individuales que hacen que cada caso tenga una dosis de especificidad, sin perjuicio también de la existencia de otras motivaciones personales o particulares. Por eso hemos pensado en la temática con capítulos que se ajusten a las cuestiones señaladas.

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Información

Editorial
Alfaomega
Año
2012
ISBN
9786076222041
Categoría
Betriebswirtschaft
Categoría
Buchhaltung

Índice

  1. CAPÍTULO I
  2. OBJETIVO DE LA VALUACIÓN
  3. I. VISIÓN Y ESTRATEGIA
  4. II. ASPECTOS FINANCIEROS DE LAS EMPRESAS RELACIONADOS CON LA VALUACIÓN
  5. III. PARA QUÉ VALUAR EMPRESAS – NEGOCIOS – PROYECTOS
  6. SOBRE FUSIONES Y ADQUISICIONES
  7. IV. CONSIDERACIONES FINALES
  8. FUENTES BIBLIOGRÁFICAS
  9. CAPÍTULO II
  10. CONCEPTOS ESENCIALES E INDICADORES DE VALOR
  11. I. INTRODUCCIÓN
  12. II. LA RELACIÓN RENTABILIDAD - RIESGO -LIQUIDEZ
  13. III. INDUCTORES O KEY DRIVERS
  14. Tasa de crecimiento de ventas
  15. Margen operativo
  16. Alícuota de impuesto a las ganancias
  17. Inversión en capital de trabajo
  18. Inversión en capital fi jo
  19. Inversión en capital fijo
  20. Duración del período proyectado
  21. Tasas de referencia
  22. Esquema unificado de inductores de valor
  23. Diseño del flujo de fondos
  24. IV. INDICADORES DE VALOR
  25. Tasa Interna de Retorno
  26. Valor Económico Agregado
  27. Valor de Mercado Agregado
  28. Efecto Palanca Financiera
  29. La tasa de crecimiento g
  30. FUENTES BIBLIOGRÁFICAS
  31. CAPÍTULO III MÉTODOS DE VALORACIÓN
  32. I. PRECIO Y VALOR. DISTINCIONES
  33. PRECIO
  34. VALOR
  35. II.CLASIFICACIÓN DE METODOLOGÍAS
  36. II A) MÉTODO BASADO EN EL BALANCE o ESP
  37. Unidad de Medida
  38. Criterio de Valuación
  39. II A) 1. Valor Contable o Valor Libros
  40. II A) 2. Valor Contable Ajustado
  41. II A) 3. Valor de Liquidación
  42. II A) 4. Valor Sustancial
  43. II B) MÉTODO BASADO EN LOS RESULTADOS o EERR
  44. II C) GOODWILL (métodos combinados)
  45. II D) VALOR CON BASE EN DESCUENTO DEL FLUJO DE FONDOS
  46. II E) CREACIÓN DE VALOR
  47. II F) OPCIONES REALES
  48. III. ENFOQUES BASADOS EN COSTOS,INGRESOS Y MERCADOS
  49. ENFOQUE BASADO EN LOS COSTOS
  50. ENFOQUE BASADO EN LOS INGRESOS
  51. ENFOQUE BASADO EN EL MERCADO
  52. Anexo: Criterios de valuación
  53. FUENTES BIBLIOGRÁFICAS
  54. CAPÍTULO IV - ELABORACIÓN DE FLUJOS DE FONDOS
  55. I. INTRODUCCIÓN
  56. II. MÉTODO GENERAL DE FLUJOS DE FONDOS FUTUROS
  57. El horizonte de planeamiento
  58. El flujo de fondos
  59. a) Free Cash Flow (FCF)
  60. b) Capital Cash Flow (CCF)
  61. c) Equity Cash Flow (ECF)
  62. Tasa de descuento
  63. Valor Residual
  64. III. CONSTRUCCIÓN DEL FLUJOS DE FONDOS
  65. Ingresos anuales
  66. Egresos anuales
  67. Costo fijo
  68. EBIT
  69. Amortizaciones
  70. EBITDA (Earning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization)
  71. Cambios en el Capital de Trabajo
  72. Inversión en Capital de Trabajo
  73. Financiación del Capital de Trabajo
  74. Cambios en los Activos Fijos
  75. Impuesto a las Ganancias (IIGG)
  76. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
  77. Actividades operativas
  78. Actividades de Inversión
  79. Actividades de Financiación
  80. Operaciones extraordinarias
  81. IV. DISTINTOS FLUJOS DE FONDOSFLUJO DE FONDOS OPERATIVOS (FFOp) ANTES DEIMPUESTOS
  82. FLUJO DE FONDOS LIBRE (FFL), o FREE CASH FLOW (FCF)
  83. FLUJO DE FONDOS DE CAPITAL (FFC) o CAPITAL CASHFLOW (CCF)
  84. FLUJO DE FONDOS DE LOS ACCIONISTAS (FFA) o EQUITY CASH FLOW (ECF)
  85. ADJUSTED PRESENT VALUE (APV) o VAN AJUSTADO
  86. V. TASAS APLICABLES PARA EL DESCUENTO DE LOS FLUJOS DE FONDOS
  87. VI. CONCLUSIONES
  88. FUENTES BIBLIOGRÁFICAS
  89. CAPÍTULO V - VALUACIÓN POR MÚLTIPLOS
  90. I. PARA QUÉ VALUAR POR MÚLTIPLOS
  91. II. MÚLTIPLOS DE GANANCIAS
  92. Price/Earnings Growth (PEG)
  93. ¿Cuales son las principales variables que afectan al PEG?
  94. Price/Earnings Relativo
  95. III. MÚLTIPLOS DEL VALOR DE LA EMPRESA - Entreprise-Value / EBITDA (EV/EBITDA)
  96. Entreprise-Value / EBIT
  97. Entreprise-Value / Cash-Flow (EV/Flujos de Caja)
  98. IV. MÚLTIPLOS DE VALOR LIBROS - Price-to-Book Value (PBV)
  99. Entreprise-Value / Book Value of Assets (EV/Valor librode los activos)
  100. Entreprise-Value / Replacement Cost (EV/Costo deReemplazo, o Q de Tobin)
  101. V. MÚLTIPLOS DE VENTAS - Price/Sales (PS)
  102. Entreprise-Value/Sales (VS, EV/Ventas)
  103. VI. CONSIDERACIONES FINALES - ¿Qué múltiplo debería utilizar?
  104. FUENTES BIBLIOGRÁFICAS
  105. CAPÍTULO VIVALUACIÓN DE EMPRESAS EN CRISIS
  106. I. INTRODUCCIÓN
  107. Causas de las Crisis
  108. Consecuencia de la Crisis
  109. II. VALUANDO EMPRESAS EN CRISIS
  110. Métodos de Valuación
  111. Reestructuración de la Empresa
  112. Liquidación de la Empresa
  113. III. ADAPTACIÓN DE LOS MODELOS DE VALUACIÓN PARA EMPRESAS EN CRISIS
  114. Simulación
  115. Modelo VaR
  116. Modelo de descuento de Flujos de Fondos
  117. Valor de la Empresa y de las Acciones
  118. IV. REESTRUCTURACIÓN
  119. V. CONSIDERACIONES FINALES
  120. FUENTES BIBLIOGRÁFICAS
  121. CAPÍTULO VII - OPCIONES REALES
  122. I. INTRODUCCIÓN
  123. II. OPCIONES FINANCIERAS: Conceptos Básicos y Modelos de Valuación
  124. Flujos de Fondos Netos – Call
  125. Flujos de Fondos Netos - Put
  126. Determinantes del Valor de una Opcion
  127. 1. Valor Actual del Activo Subyacente
  128. 2. Volatilidad del Valor del Activo Subyacente
  129. 3. Dividendos pagados sobre el Activo Subyacente (d)
  130. 4. Precio de Ejercicio de la Opción (K)
  131. 5. Tiempo de expiración de la opción (T):
  132. 6. Tasa de interés libre de riesgo correspondiente a la vida dela opción (r)
  133. Opciones Americanas y Opciones Europeas
  134. Modelos de Valuación de Opciones
  135. Modelo Binomial
  136. Modelo de Black-Scholes
  137. Ejemplo – Opción de Compra sobre una Acción que no paga dividendos
  138. Ejemplo – Opción de Venta sobre una Acción que paga dividendos
  139. Opciones en la evaluación de Inversiones
  140. III. VALUANDO EMPRESAS CON OPCIONESREALES
  141. Ejemplo - Valuación de una empresa que atraviesa difi cultades financieras
  142. IV. EVALUACIÓN DE PROYECTOS CONOPCIONES REALES
  143. La opcion de diferir un proyecto
  144. La opción de expandir un proyecto
  145. La opción de abandonar un proyecto
  146. Otras o pciones Reales
  147. Valor de una Patente
  148. Valuando Derechos de Explotación sobre Recursos Naturales
  149. Anexo: Artículos de Jornadas Financieras realizadas en SADAF
  150. FUENTES BIBLIOGRÁFICAS
  151. CAPÍTULO VIII - VALUACIÓN DE MARCASE INTANGIBLES
  152. I. LOS ACTIVOS INTANGIBLES
  153. Métodos de valuación
  154. II. CAPITAL INTELECTUAL
  155. Niveles del modelo ROI
  156. III. CAPITAL ESTRUCTURAL
  157. Costo histórico
  158. Costo de reemplazo
  159. Modelo de licencias
  160. Modelo de empresa cotizada
  161. Modelo de empresa cotizada 2
  162. IV. MÉTODOS OBJETIVOS DE VALORACIÓN DE MARCAS
  163. DIFERENTES MODELOS - Modelo del mayor precio de venta
  164. Modelo del mayor volumen de venta
  165. Modelo del incremental (volumen y precio)
  166. Modelo del incremental neto (de mayores inversiones)
  167. Modelo de la diferencia de ratios entre una marcablanca y otra reconocida
  168. Modelo de los flujos de fondos esperados netos
  169. Modelos complejos
  170. Modelo Branddoctors
  171. Modelo Brand Asset Valuator
  172. Modelo Interbrand
  173. Modelo Equitrend
  174. BRAND VALUE DRIVERS
  175. V. CONCLUSIONES
  176. FUENTES BIBLIOGRÁFICAS
  177. CAPÍTULO IX SINERGIAS
  178. I. CONCEPTOS INTRODUCTORIOS
  179. Know-How compartido
  180. Estrategias coordinadas
  181. Recursos compartidos
  182. Integración vertical
  183. Poder de negociación combinado
  184. Creación de negocios combinados
  185. II. ENFOQUES TEMÁTICOS - Sinergia competitiva y globalización
  186. Sinergia comercial y estrategia organizacional
  187. Sinergia operativa y fusión entre empresas
  188. Sinergia grupal y trabajo en equipo
  189. III. MODELOS INTERNACIONALES DE ORGANIZACIÓN
  190. IV. SINERGIAS EN FUSIONES Y ADQUISICIONES
  191. Factores a considerar en las fusiones
  192. Eficiencia diferencial
  193. Consideraciones impositivas
  194. Conducción ineficiente
  195. Conducción por representación
  196. Empresa subvaluada
  197. Sinergia
  198. Fuerza en el mercado
  199. Realineamiento estratégico
  200. Tipos de fusiones
  201. Empresa subvaluada
  202. Sinergia
  203. Fuerza en el mercado
  204. Realineamiento estratégico
  205. Tipos de fusiones
  206. La sinergia en las F&A
  207. V. TIPOS DE SINERGIAS
  208. Tipología
  209. VI. FLUJO DE FONDOS DE LAS SINERGIAS. EVALUACIÓN
  210. VII. CONSIDERACIONES FINALES
  211. Anexo: Sinergias
  212. FUENTES BIBLIOGRÁFICAS
  213. CAPÍTULO X - CREACIÓN DE VALOR PARALOS STAKEHOLDERS
  214. I. VALOR ECONÓMICO Y VALOR SOCIAL
  215. Del enfoque filantrópico a la creación de valor compartido
  216. Algunos factores de la rentabilidad social y el valor económico social
  217. II. STAKEHOLDERS Y ESTRATEGIAS DE NEGOCIOS
  218. Influencia genérica
  219. Influencia específica
  220. III.CONSIDERACIONES FINALES
  221. FUENTES BIBLIOGRÁFICAS
  222. APÉNDICE - CASOS PRÁCTICOS Y EJERCITACIÓN EN MICROSOFT® EXCEL